信貸資產收益權轉讓堵偏門防套利
來源：證券時報 孫璐璐 時間：2016-08-05
近日，銀行業(yè)信貸資產登記流轉中心有限公司發(fā)布“信貸資產收益權轉讓業(yè)務規(guī)則（試行）”和“信貸資產收益權轉讓業(yè)務信息披露細則（試行）”。這是針對今年4月銀監(jiān)會發(fā)布的《關于規(guī)范銀行業(yè)金融機構信貸資產收益權轉讓業(yè)務的通知》的細化版本。根據規(guī)則，信貸資產收益權是指獲取信貸資產所對應的本金、利息和約定其他款項的權利，出讓方銀行需在銀登中心辦理信貸資產收益權轉讓的集中登記，并讓信托公司設立信托計劃，以受讓商業(yè)銀行信貸資產收益權的模式進行信貸資產收益權轉讓。
信貸資產收益權轉讓是為了盤活銀行表內信貸存量，加快資金周轉。此前就有銀行在開展此項業(yè)務，與信貸資產證券化有點類似，但有的存在監(jiān)管套利，通過與其他金融機構簽訂回購協議等，將表內信貸資產暫時“轉移”出去，以緩解監(jiān)管指標壓力，并未真正實現風險轉移、盤活存量。因此，為了“堵偏門”，規(guī)范信貸資產收益權轉讓的發(fā)展，規(guī)則對信貸資產收益權轉讓有針對性地做了很多限制性規(guī)定，以防范目前此項業(yè)務中存在的監(jiān)管套利行為。
不少業(yè)內分析人士認為，規(guī)則對現有信貸資產收益權轉讓業(yè)務最大的影響主要在于出讓方銀行在信貸資產收益權轉讓后仍無法實現監(jiān)管資本出表。根據規(guī)則，“出讓方銀行在信貸資產收益權轉讓后按照原信貸資產全額計提資本”并“按照會計處理和風險實際承擔情況計提撥備”。
一城商行資產管理部人士對證券時報記者表示，因為只是資產的收益權轉讓出去，資產處置權還留在出讓方銀行，這與信貸資產證券化完全把債權轉移出去不同，所以出讓方銀行仍需要計提資本和撥備。不過，以前銀行做收益權轉讓，一個很大的動力就是可以緩解資本壓力，現在這條路子也被堵上了。
“這容易打擊銀行做信貸資產收益權轉讓的積極性，但從監(jiān)管部門的角度考慮，要求繼續(xù)計提資本和撥備也正是堵住銀行套利的現實選擇，避免銀行在沒有徹底轉移風險的情況下，將信貸資產移出資產負債表?！鄙鲜鋈耸空f。
此外，為了堵住套利的“偏門”，規(guī)則還規(guī)定，“出讓方銀行不得通過本行理財資金直接或間接投資本行信貸資產收益權，不得以任何方式承擔顯性或者隱性回購義務”。
“之前監(jiān)管部門就有強調銀行理財不能直接或間接對接本行的信貸資產，所以銀行理財投資本行信貸資產收益權的比較少；常見的情況是機構間私下通過簽署回購協議的互相代持。”一股份制銀行金融市場部人士表示。
不過，規(guī)則中算是一項利好的政策則是，“合格投資者認購的銀行理財產品投資信貸資產收益權，相關資產不計入非標準化債權資產統計”。不少業(yè)內人士認為，此舉意味著銀行理財又多了一條“非標轉標”的途徑。
但上述股份行人士認為，即便有的銀行理財有非標資產轉為標準化資產的需求，可規(guī)則只是針對信貸資產，不涉及結構化產品，這也就意味著可能只有先將原本的非標資產轉為表內信貸，然后再做成收益權讓銀行理財對接，但這又會增加銀行的資本壓力。“這條非標轉標的路子能不能行得通，也是存疑的”。
即將試點的不良資產收益權轉讓也將參照規(guī)則執(zhí)行，根據要求，出讓方銀行應當根據向外實際轉移風險和報酬的比例，計算表內不良資產貸款余額、不良貸款比例和撥備覆蓋率等監(jiān)管指標，即不良資產收益率轉讓出去后仍可能要計入不良資產的相關統計口徑。且不良資產收益權的投資者限于合格機構投資者，個人投資者參與認購的銀行理財產品、信托計劃和資產管理計劃不得投資，出讓方銀行不能構建含有正常類信貸資產和不良信貸資產的混合資產包。
此外，信貸資產收益權轉讓只能對接信托計劃，券商資管、基金子公司等通道并不在列，此舉與近期網傳的理財新規(guī)討論稿中的思路一致。上述受訪人士均反映，此舉也是因為信托公司歸銀監(jiān)會監(jiān)管，信托通道能便于監(jiān)管層更好地監(jiān)測和了解相關數據，防范交叉風險。根據銀登中心公布的名單顯示，目前已有18家信托公司簽訂了信貸資產登記流轉業(yè)務主協議。
信貸資產收益權轉讓是為了盤活銀行表內信貸存量，加快資金周轉。此前就有銀行在開展此項業(yè)務，與信貸資產證券化有點類似，但有的存在監(jiān)管套利，通過與其他金融機構簽訂回購協議等，將表內信貸資產暫時“轉移”出去，以緩解監(jiān)管指標壓力，并未真正實現風險轉移、盤活存量。因此，為了“堵偏門”，規(guī)范信貸資產收益權轉讓的發(fā)展，規(guī)則對信貸資產收益權轉讓有針對性地做了很多限制性規(guī)定，以防范目前此項業(yè)務中存在的監(jiān)管套利行為。
不少業(yè)內分析人士認為，規(guī)則對現有信貸資產收益權轉讓業(yè)務最大的影響主要在于出讓方銀行在信貸資產收益權轉讓后仍無法實現監(jiān)管資本出表。根據規(guī)則，“出讓方銀行在信貸資產收益權轉讓后按照原信貸資產全額計提資本”并“按照會計處理和風險實際承擔情況計提撥備”。
一城商行資產管理部人士對證券時報記者表示，因為只是資產的收益權轉讓出去，資產處置權還留在出讓方銀行，這與信貸資產證券化完全把債權轉移出去不同，所以出讓方銀行仍需要計提資本和撥備。不過，以前銀行做收益權轉讓，一個很大的動力就是可以緩解資本壓力，現在這條路子也被堵上了。
“這容易打擊銀行做信貸資產收益權轉讓的積極性，但從監(jiān)管部門的角度考慮，要求繼續(xù)計提資本和撥備也正是堵住銀行套利的現實選擇，避免銀行在沒有徹底轉移風險的情況下，將信貸資產移出資產負債表?！鄙鲜鋈耸空f。
此外，為了堵住套利的“偏門”，規(guī)則還規(guī)定，“出讓方銀行不得通過本行理財資金直接或間接投資本行信貸資產收益權，不得以任何方式承擔顯性或者隱性回購義務”。
“之前監(jiān)管部門就有強調銀行理財不能直接或間接對接本行的信貸資產，所以銀行理財投資本行信貸資產收益權的比較少；常見的情況是機構間私下通過簽署回購協議的互相代持。”一股份制銀行金融市場部人士表示。
不過，規(guī)則中算是一項利好的政策則是，“合格投資者認購的銀行理財產品投資信貸資產收益權，相關資產不計入非標準化債權資產統計”。不少業(yè)內人士認為，此舉意味著銀行理財又多了一條“非標轉標”的途徑。
但上述股份行人士認為，即便有的銀行理財有非標資產轉為標準化資產的需求，可規(guī)則只是針對信貸資產，不涉及結構化產品，這也就意味著可能只有先將原本的非標資產轉為表內信貸，然后再做成收益權讓銀行理財對接，但這又會增加銀行的資本壓力。“這條非標轉標的路子能不能行得通，也是存疑的”。
即將試點的不良資產收益權轉讓也將參照規(guī)則執(zhí)行，根據要求，出讓方銀行應當根據向外實際轉移風險和報酬的比例，計算表內不良資產貸款余額、不良貸款比例和撥備覆蓋率等監(jiān)管指標，即不良資產收益率轉讓出去后仍可能要計入不良資產的相關統計口徑。且不良資產收益權的投資者限于合格機構投資者，個人投資者參與認購的銀行理財產品、信托計劃和資產管理計劃不得投資，出讓方銀行不能構建含有正常類信貸資產和不良信貸資產的混合資產包。
此外，信貸資產收益權轉讓只能對接信托計劃，券商資管、基金子公司等通道并不在列，此舉與近期網傳的理財新規(guī)討論稿中的思路一致。上述受訪人士均反映，此舉也是因為信托公司歸銀監(jiān)會監(jiān)管，信托通道能便于監(jiān)管層更好地監(jiān)測和了解相關數據，防范交叉風險。根據銀登中心公布的名單顯示，目前已有18家信托公司簽訂了信貸資產登記流轉業(yè)務主協議。